3月5日上午，國務院總理李克強代表國務院，向十四屆全國人大一次會議作政府工作報告。我們對報告內(nèi)容中涉及對黑色金屬產(chǎn)業(yè)影響的部分做出系列解讀：
1. 2023年GDP增長目標設置在5%左右，我們認為這是相對容易實現(xiàn)的目標，而且實際完成情況應該好于目標值。比如2021年設定6%以上的目標，但實際上GDP增速為8.4%。具體來看，如果將2023年初地方政府設定的經(jīng)濟增速目標加權合成，全國GDP增速將指向5.5%左右。而本次GDP增速目標低于該合成值，也低于市場一般預計的5.5%。我們認為，這反映了報告全文強調了高質量發(fā)展和安全穩(wěn)定這兩個關鍵要素?？紤]到去年低基數(shù)，在適當?shù)恼叽碳ず?，完?%的增速目標難度相對較低，給未來的經(jīng)濟工作留下了較大的回旋余地。這也在一定程度上，反映了政策層面對未來不確定性因素繼續(xù)存在的考量。此外，就業(yè)要求新增就業(yè)1200萬以上（去年為1000萬以上），本身就是對GDP增速提出了更高的要求。
2. 回到鋼鐵行業(yè)，必須認識到，歷史經(jīng)驗表明，無論是5%左右還是5.5%左右，對鋼鐵需求的增長都是有限的。在房地產(chǎn)下行周期仍未結束，未來銷售面積等指標的中樞水平將下降一個臺階后企穩(wěn)的背景下，政府主導的基建投資持續(xù)加碼，鋼鐵需求維持個位數(shù)增速的低水平增長的可能性較大。
3. 今年兜底鋼鐵需求的主要部門仍然是基建。雖然防風險被被擺在突出位置，但從兩個方面來看，政策層面對抓基建的決心很強。一方面，2023年提前批專項債、一般債額度較高；其中，2.19萬億的專項債額度也是歷年提前批中最高的。這反映了通過促進基建投資擴內(nèi)需的急迫性。另一方面，新增專項債額度3.8萬億元是歷年最高。部分觀點認為，2022年下半年盤活5000多億元專項債地方結存限額后，2022年全年發(fā)行新增專項債超過4萬億元，高于3.8萬億元。但我們認為，新增額度代表邊際增量，而且今年支持基建投資的政策性金融工具規(guī)模，也是需要關注的邊際增量。我們認為這些政策性金融工具的規(guī)模不會低于去年。
4. 雖然防風險任務突出，但赤字率安排在警戒線3.0%邊緣，這表明了今年政府債券發(fā)行額可能不會低，用以支持財政支出。自2018年至今，該赤字率僅低于2020年（3.6%）和2021年（3.2%），考慮到GDP增長后的因素，從絕對規(guī)模來看，2023年的財政赤字規(guī)模仍然不低。這也是我們繼續(xù)對基建投資樂觀的原因之一。
5. 與中央經(jīng)濟工作會議內(nèi)容一樣，將房地產(chǎn)相關內(nèi)容放置在防風險的部分。雖然在《過去一年和五年工作回顧》部分提到了“堅持房子是用來住的、 不是用來炒的定位”，但在在《對今年政府工作的建議》中并沒有再強化“房住不炒”的概念。事實上，房地產(chǎn)政策已經(jīng)大幅放松，房地產(chǎn)下行速度已經(jīng)顯著放緩，房地產(chǎn)市場企穩(wěn)的關鍵已經(jīng)轉移至需求端，居民實際收入和預期才是政策需要關注的重點。對房地產(chǎn)市場繼續(xù)堅持“托而不舉”。總體上對房地產(chǎn)今年鋼材需求的推動作用仍需保持客觀冷靜。但是未來房地產(chǎn)刺激政策仍有想象空間，房地產(chǎn)部門對鋼材需求的拉動存在一定的彈性。
6. 強調了對物價的底線保障。我們理解，這體現(xiàn)了政府對大宗商品價格上漲空間的關注，主要源自于海外輸入性通脹風險。
7. “單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和主要污染物排放量繼續(xù)下降，重點控制化石能源消費,生態(tài)環(huán)境質量穩(wěn)定改善”并未提到鋼鐵行業(yè)，而2022年政府報告中明確提出“推進鋼鐵、有色、石化、化工、建材等行業(yè)節(jié)能降碳”。我們理解，在一定程度上，對鋼鐵產(chǎn)能和產(chǎn)量增長的約束條件有所放松。高質量發(fā)展對鋼鐵行業(yè)提出了更高的要求。比如，廣泛采用鋼結構，特別是裝配式鋼結構住宅，對實現(xiàn)建筑產(chǎn)業(yè)工業(yè)化、推行智能建造將起到巨大作用。這既是建筑業(yè)轉型升級方向，也是鋼鐵業(yè)產(chǎn)品結構優(yōu)化、高質量發(fā)展的動力源泉，還是鋼鐵資源戰(zhàn)略儲備的有效方式。鋼鐵產(chǎn)業(yè)與建筑產(chǎn)業(yè)的無縫銜接、綠色互動，對實現(xiàn)“雙碳”目標潛力巨大、前景無限。
